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桂浩明
近段时间,A股市场振幅出现明显收窄的态势,以上证指数为例,自10月末重返3000点以来,每天的高点与低点之差基本都在20点左右,换算为振幅不到0.8%。无论是与历史表现相比,还是参照海外大型市场的状况,振幅都是比较小的。
股市交易之所以能够进行,是因为买卖双方对个股的未来走势存在预期差,而这种预期差越大,股价振幅就会越大。在市场的实际运行中,会有多种因素对行情产生影响,它们是导致市场振幅变化的重要因素。
如果市场环境风平浪静,外部因素已被充分消化,而且广大市场参与者也形成了较高的共识,同时也没有出现具有很大冲击力的新增外部因素,大盘就容易出现既难涨又难跌的状况。此时,大盘股往往表现相当平静,而题材股也不活跃,这就使得股指在运行中出现振幅收窄的态势。
近期A股市场集中出台稳定及活跃股市的政策,改变了人们原先的悲观预期,对行情走势有着重大影响的实体经济也温和复苏,市场似乎在构成“政策底”。
上证指数目前在3000点一线拉锯,市场因为无法展开趋势性行情而振幅持续收窄。这种格局提高了投资者在操作上的难度,使之只好选择等待观望。
有分析认为,A股市场今年运行的大环境不是特别有利,这是导致大盘走势疲弱的重要原因。由于大多数投资者都出现亏损,对市场信心不足,这也加剧了弱市格局的持续。尽管现在局面有所改善,但投资者情绪并没有出现根本性的好转,上市公司的业绩也没能达到很令人满意的程度。导致市场持续窄幅震荡,指数波动明显收窄。
也许,这就是市场接近乃至触及底部的一种表现,用技术分析的话说就是“磨底”。以往的经验也表明,磨底的时间越长,底部就越坚实,未来的反弹也会越加有力。但是,磨底的过程对投资者是颇为痛苦的,十分考验人的耐性与决心。
另外,如果市场长时间处于振幅收窄状态,参与交易的投资者会减少,这样市场活力也就会降低。高质量的证券市场,其优势就在于能够为所交易的品种提供足够的流动性,而振幅收窄的结果就是会使得流动性减弱。市场也会变得活力不足,这不但会影响其各项功能的正常发挥,也会带来相应的风险隐患。
对于市场振幅收窄的问题,其实有关方面也早就发现了,监管部门在谈到证券市场时,除了要求提振市场信心,也要求提高市场活跃度。从降低印花税到对部分转融通业务予以限制,以及IPO节奏的放慢、再融资的收紧,还有汇金公司直接增持股票与基金,并且动员更多机构投资者入市,如此等等一系列措施,无不都是指向提高市场活跃度。
但现在看来,因为多方面的原因,市场活跃度还不够高,振幅收窄的局面甚至还很明显,这就需要引起重视,要加大政策实施的力度,采取有效措施提振投资者的信心,尤其为市场注入增量资金,以迅速扭转行情运行乏力,振幅过度收窄的局面,真正让市场活跃起来。
网友看法
1、网友寒江雪ysp:将A股每月2次股指期货交割,改成每季交割一次。让A股喘口气吧[捂脸][捂脸]
2、网友开心279345556:你们真不懂吗?还是没有新增资金。每个月股指期货交割一次,有人靠做空赚钱。外面又没有增量资金,全部靠内部消化。
3、网友落叶有色:横久必跌。
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